华能国际（600011）2023业绩快报：23Q4受减值风险短期拖累，24盈利能力有望进一步提升

东吴证券发布华能国际（600011）2023年业绩快报点评。公司2023年归母净利润预计80-90亿元，同比扭亏为盈；但单Q4归母净利润为-45.6至-35.6亿元，同比22Q4的-34.5亿元无改善，主要受减值拖累及Q4煤价环比上升影响，公司受减值影响大于火电行业平均水平。三大边际变化：一是动力煤旺季不旺，2023年11月至2024年1月煤价维持900-950元/吨，2024年1月底同比-24%，跌幅远大于2024年电价长协跌幅（估计多同比下降1-5%）；二是2024年电价长协除广东外多同比下降1-5%，安徽、江苏、广东、上海、浙江等地年度交易电价已落地；三是随火电公司业绩预告陆续披露，减值风险担忧落地，华能国际受减值风险影响较大。