苏试试验(300416.SZ)：环试服务区域分化致Q3业绩承压

苏试试验发布2026年三季报：Q3实现营收5.20亿元（同比-3.93%，环比-15.05%），归母净利润4012万元（同比+1.44%，环比-53.29%），低于华泰预测下限4500万元，主因环试服务收入不及预期；前三季度营收15.99亿元（同比+4.39%），归母净利润1.70亿元（同比+8.12%），扣非净利1.64亿元（同比+9.99%）。Q3营收同比下滑主要受军工部分细分领域需求走弱影响，区域实验室表现分化；集成电路验证与分析收入小幅下降，上海实验室迁入张江硅光产业园后产能爬坡带动盈利质量修复，Q3整体毛利率约41.2%（同比+2.5pp）。订单端热真空设备需求旺盛，1H26在手订单4000万元，交付周期6-9个月，设备板块收入有望于2027年企稳回升。前三季度研发费用1.38亿元（同比+10.6%），经营现金流净额2.02亿元（同比+68.3%），回款结构显著改善。