RB-2026-021598
伊利股份(600887.SS)：风险回报更新
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract摩根士丹利更新伊利股份（600887.SS）的风险回报评估，维持「增持」评级，行业观点为「与大市同步」。因2026年三季度非经营性亏损，将2026年盈利预测下调3%；受益于高附加值乳制品贡献提升带来的产品结构改善，2027至2028年盈利预测上调0.4%至1%。目标价由33元上调至35元，牛市、基本、熊市情景估值分别为42元、35元、19元，基本情景对应17倍2027年预测EPS，采用12%的WACC与2%的永续增长率进行现金流贴现。看多逻辑在于渠道库存趋于健康、促销活动减少带动费用率下降，原奶供给周期拐点与需求复苏推动增长，且公司估值相对盈利增长及必需消费同业具吸引力；主要风险为乳制品需求增长放缓、原奶过剩持续时间超预期导致促销投入加大。当前股价30.15元（2026年10月30日收盘），对应基本情景目标价有约16%上行空间。
核心观点
Key Takeaways- 01目标价由33元上调至35元，牛市、基本、熊市情景估值分别为42元、35元、19元，基本情景对应17倍2027年预测EPS，采用12%的WACC与2%的永续增长率进行现金流贴现。
- 02看多逻辑在于渠道库存趋于健康、促销活动减少带动费用率下降，原奶供给周期拐点与需求复苏推动增长，且公司估值相对盈利增长及必需消费同业具吸引力；主要风险为乳制品需求增长放缓、原奶过剩持续时间超预期导致促销投入加大。
- 03当前股价30.15元（2026年10月30日收盘），对应基本情景目标价有约16%上行空间。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 其它
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.6 MB
- 发布日期
- 2026-11-01