圣邦股份（300661）深度报告：模拟芯片领军企业，内研外扩成长可期

圣邦股份（300661）是国内稀缺的具备全品类模拟芯片设计能力的龙头供应商，聚焦信号链与电源管理两大领域，拥有32大类5,200余款产品，下游覆盖消费电子、工业控制、汽车电子、AI可穿戴等。2017—2023年公司营收CAGR为30.42%、归母净利润CAGR为20.03%，2023年受行业景气低迷拖累业绩下滑，2024年受益消费电子回暖及工业、汽车电子拓展，预计全年归母净利润4.49亿—5.33亿元，同比增长60%—90%，重回增长轨道。行业层面，2023年全球模拟芯片市场规模超800亿美元，份额集中于德州仪器、亚德诺等欧美厂商，国内自给率低，国产替代空间广阔；AI可穿戴设备渗透与汽车电动化、智能化有望驱动行业量价齐升，单车模拟芯片用量由燃油车百余颗提升至纯电C级车超650颗。