全志科技(300458)深度研究报告：国产SoC领军者，端侧AI大时代踏浪前行

本深研报告聚焦国产智能终端SoC领军企业全志科技。公司成立于2007年，2015年于深交所创业板上市，产品涵盖智能应用处理器SoC、高性能模拟器件与无线互联芯片，客户覆盖小米、腾讯、阿里、美的、吉利等头部厂商。算力下沉推动端侧AI落地，AI+RISC-V引领SoC新趋势，公司AIoT基本盘稳固，深耕扫地机器人、智能安防、智能音箱三大领域并持续迭代NPU、自研ISP与语音算法；车载SoC受益汽车智能化，车规产品矩阵覆盖智能座舱、数字仪表、AR-HUD。新兴赛道方面，V821芯片切入AI/AR眼镜，R128、V821应用于AI玩具，R系列与MR813支撑小米CyberDog等机器人产品，已实现量产落地。预计2025-2027年营业收入29.97/37.96/46.19亿元，归母净利润3.26/4.90/6.78亿元，对应EPS 0.51/0.77/1.07元，首次覆盖给予"推荐"评级。