产销稳中有进，经营基本面韧性凸显

云路股份（688190）2026年半年报点评：26H1实现营收9.98亿元，同比+1.3%；归母净利润1.26亿元，同比-25.8%；扣非净利润1.16亿元，同比-30.1%。其中Q2营收5.3亿元，同比-6.1%、环比+13.2%，归母净利润0.64亿元，同比-29.6%、环比+3.1%。公司各业务板块运行平稳，收入规模与产品销量稳中有进；26H1毛利率23.47%，同比-5.86pct，净利率12.59%，同比-4.60pct，主因电动汽车普及带动软磁材料需求扩大但行业竞争加剧、产品售价承压。非晶板块方面，公司拟投资2.40亿元建设高性能超宽非晶薄带新产线，预计新增非晶合金薄带产能4.8万吨，万吨级软磁材料产线升级及高能效变压器用磁性材料二期工程进度分别达100%、85%；纳米晶与磁粉板块积极向AI算力中心、具身智能机器人等高端领域延伸，芯片电感项目进展良好。