China Infant Formula Tracker: Nielsen offline market decline sequentially narrowed (Jul-Aug '26); Online sales decline widened in Sep
中国婴幼儿配方奶粉行业追踪：尼尔森线下市场跌幅环比收窄（2026年7~8月）；9月线上销售降幅扩大
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摘要
Abstract高盛发布中国婴幼儿配方奶粉（IMF）行业追踪报告，基于截至9月的线上渠道（天猫/淘宝/京东）数据及最新尼尔森线下数据（2026年7-8月），并更新飞鹤、伊利、蒙牛、达能及A2等公司情况。线下方面，7-8月IMF市场销售额同比下滑10%，跌幅较5-6月的-13%收窄，其中销量同比-10.5%、均价+1%。飞鹤线下销售同比-9.5%（5-6月为-13%），伊利-6.8%，蒙牛（不含雅士利）-8.7%，合生元（Biostime）+33.4%。国内大型品牌合计份额环比下降至62.8%，主要跨国品牌价值份额环比升0.9个百分点至23.2%。线上方面，9月天猫/淘宝/京东合计销售额同比-5%（8月为-12%），其中天猫/淘宝-7%、京东-4%；飞鹤恢复正增长至+32%，伊利基本持平，贝拉米+77%表现最佳。A2 MBS 7-8月销售同比-52%，较5-6月的-67%改善。
核心观点
Key Takeaways- 017-8月线下婴配粉销售额同比降10%，较5-6月-13%收窄，销量仍是主要拖累。
- 029月线上合计销售额同比降5%，降幅较8月的12%明显收窄，淘系降7%、京东降4%。
- 03本土品牌合计份额回落至62.8%，外资龙头份额环比升0.9个百分点至23.2%。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 行业研究 / 大消费 / 食品饮料
- 页数 / 大小
- 18 页 · 1.0 MB
- 发布日期
- 2026-10-14