资产配置月报：A股2026年中报十大核心结论

本报告为资产配置月报，聚焦A股2026年中报十大核心结论并给出大类资产、风格与行业的量化配置观点。核心结论：全A净利润同比+19.4%但个股中位数仅+1.1%，增长几乎全由头部贡献，K型分化达十年最高；利润结构上金融与上游资源占比高，中游制造承压；半导体景气领先且样本大，AI主线利润集中于上游四类硬件，存储芯片量价齐升且未扩产，光模块在建工程翻倍；市场奖励低预期、惩罚高拥挤，盈利意外集中在资源品与半导体龙头；756家消费公司利润-18%、内部分化明显。大类资产量化观点：权益景气大幅提升、右侧反弹临近；9月10Y国债利率或下行至1.68%；黄金小幅看多；地产压力小幅下降。风格上9月推荐实际成长+盈利能力；行业配置推荐交通运输、有色金属、计算机、基础化工、石油石化、消费者服务。