招商证券-风格轮动择时周报：价值风格持续占优

招商证券发布风格轮动择时周报。上周市场走势较弱，中证全指跌5.73%，大盘成长跌5.91%，小盘成长跌8.18%，大盘价值涨4.06%，小盘价值跌0.73%。根据模型数据，最新大盘得分为0.02、小盘得分为-0.02、成长得分为-0.26、价值得分为0.26，因此最新的市值观点为均衡、估值观点为价值。风格方面，相似度指标维持大盘、成长；综合模型得分上，大小盘、成长价值得分差异均出现收敛。当前价值相对成长的估值差分位数为0.43、投资赔率为1.02，大盘相对小盘的估值差分位数为0.91、投资赔率为1.38；成长风格胜率37.50%、价值风格胜率62.50%，大盘风格胜率42.86%、小盘风格胜率57.14%。展望未来一周，择时模型信号整体偏乐观，市场有望在短期探底后迎来修复反弹窗口，但反弹的持续性仍需关注成交量能否有效放大；随着三季报披露正式收官，业绩不及预期引发的短期扰动有望逐步减弱，市场风险偏好或得到边际修复。模型跟踪显示，成长价值轮动策略2025年超额收益38.49%、2026年至今超额收益10.44%；大小盘轮动策略2025年超额收益8.35%、2026年至今超额收益3.66%。