潍柴动力(000338)跨越重卡周期，迎接AI新生
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摘要
Abstract潍柴动力（000338）是高端装备平台型公司，以发动机为核心，向变速箱、车桥、整车及三电延伸，形成重卡动力链完整闭环，并通过全球并购布局智慧物流、农业装备和电力能源。报告核心观点：1）重卡链构成坚实利润基本盘，公司受益2023年以来的行业复苏，并布局潍柴弗迪对冲新能源渗透；2）凯傲（全球叉车第二）与潍柴雷沃（国内农机第一）需求与重卡错位，构成平滑周期的防火墙；3）AI时代电力能源业务成为跨越周期核心动能，形成"柴油备用电源+燃气内燃机主电源+SOFC远期方案"三层布局。预计2026-2028年归母净利润分别为150.37/203.25/246.43亿元，对应PE为15/11/9倍，维持"买入"评级。
核心观点
Key Takeaways- 01潍柴动力（000338）是高端装备平台型公司，以发动机为核心，向变速箱、车桥、整车及三电延伸，形成重卡动力链完整闭环，并通过全球并购布局智慧物流、农业装备和电力能源。
- 02报告核心观点：1）重卡链构成坚实利润基本盘，公司受益2023年以来的行业复苏，并布局潍柴弗迪对冲新能源渗透；2）凯傲（全球叉车第二）与潍柴雷沃（国内农机第一）需求与重卡错位，构成平滑周期的防火墙；3）AI时代电力能源业务成为跨越周期核心动能，形成"柴油备用电源+燃气内燃机主电源+SOFC远期方案"三层布局。
- 03预计2026-2028年归母净利润分别为150.37/203.25/246.43亿元，对应PE为15/11/9倍，维持"买入"评级。
报告信息
Report Data- 券商
- 东吴证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 42 页 · 5.1 MB
- 发布日期
- 2026-09-05