Disti Survey 3Q'26: Steady Progress, Tightening Supply
北美半导体：2026年三季度分销商调查——稳步推进，供应趋紧
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摘要
Abstract摩根士丹利发布2026年三季度北美半导体分销商调查（AlphaWise），显示行业复苏稳步推进，需求保持健康而供给趋紧。模拟与MCU需求高于季节性水平，95%的受访者预计模拟、100%预计MCU将不低于季节性表现；工业需求明显改善，净正面比例由40%升至53%，汽车仍较为分化。供给端，报告供应受限的受访者比例由68%升至73%，交期延长比例由53%升至63%；计划去库存的比例由30%降至13%，补库存意愿稳定在47%。模拟、MCU与IGBT/功率器件出货均已高于需求，但均价仍低于趋势，本轮复苏由出货量主导。报告认为周期仍处早中期，工业复苏利好ADI、TXN、MCHP，汽车复苏偏慢但看好NXP。行业观点为「有吸引力」。
核心观点
Key Takeaways- 01工业需求强于季节性的受访者占比升至55%，成为本轮复苏核心驱动。
- 02模拟、MCU出货分别超需求6.8%和5.7%，复苏仍处早中期而非见顶。
- 03渠道去库存接近尾声且供给约束扩散，价格与补库有望接力贡献。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 行业研究 / TMT / 电子设备
- 页数 / 大小
- 34 页 · 3.5 MB
- 发布日期
- 2026-10-21
- 投资评级
- 增持