爱柯迪(600933)精密压铸奠根基，布局人形开新篇

爱柯迪（600933.SH）是国内汽车铝合金中小压铸件龙头，汽车压铸件业务2024年营收占比96.47%，2024年营收67.46亿元、归母净利润9.40亿元，毛利率保持26%以上、2025H1达29.25%，显著高于同业。报告认为，新能源车渗透率提升、单车用铝量增至350kg以及海外市场扩容将推动车用铝合金压铸市场长期达到全球9200-12400亿元、国内3000-4000亿元，较2025年仍有翻倍空间。公司顺应一体化压铸趋势引进800T-8400T中大吨位压铸机，拓展三电系统与车身结构件，并推进马来西亚、墨西哥、匈牙利全球产能布局，有望持续提升份额。供给端拟收购卓尔博71%股权切入微特电机定子、转子业务，并表后预计增厚利润1亿-1.5亿元；需求端设立瞬动机器人子公司布局人形机器人轻量化结构件与外骨骼，打造"汽车+机器人"双轮驱动。