隆鑫通用：摩托车国内龙头，无极开启全球战略
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摘要
Abstract本报告为长江证券对隆鑫通用（603766.SH）的公司深度研究，聚焦其摩托车主业与全球化战略。公司深耕摩托车制造，早期为宝马代工发动机与整车积累高端制造能力，2018年推出自主高端品牌"无极VOGE"，形成VOGE+LONCIN+BICOSE品牌体系。2024年底宗申新智造入主成为控股股东，左宗申出任实控人，治理优化与产业协同推动盈利修复：2018-2024年营收由112.04亿元增至168.22亿元，CAGR 7.01%；2024年毛利率、净利率回升至17.6%、6.3%；2025H1归母净利润10.7亿元，同比增长82.3%。国内方面，"悦己"消费兴起驱动大排量玩乐车扩容，2024年250cc+内销近40万辆、同比增18.6%，无极系列国内销售收入18.08亿元、同比增长114.45%。海外方面，公司采取区域分层策略，欧洲主打高端休闲、拉美主打高性价比通勤，以"高配低价"加速国产替代；
核心观点
Key Takeaways- 012024年底宗申新智造入主成为控股股东，左宗申出任实控人，治理优化与产业协同推动盈利修复：2018-2024年营收由112.04亿元增至168.22亿元，CAGR 7.01%；2024年毛利率、净利率回升至17.6%、6.3%；2025H1归母净利润10.7亿元，同比增长82.3%。
- 02国内方面，"悦己"消费兴起驱动大排量玩乐车扩容，2024年250cc+内销近40万辆、同比增18.6%，无极系列国内销售收入18.08亿元、同比增长114.45%。
- 03海外方面，公司采取区域分层策略，欧洲主打高端休闲、拉美主打高性价比通勤，以"高配低价"加速国产替代；。
报告信息
Report Data- 券商
- 长江证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 33 页 · 4.0 MB
- 发布日期
- 2025-09-23