Momentum extends its lead for a second month
亚太风格因子指南：动量因子领先优势连续第二个月扩大
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摘要
Abstract报告研究亚太（除日本）市场风格因子的月度表现。2026年9月风险偏好型因子整体反弹，动量因子连续第二个月领涨所有风格组，价值与低风险等防御性风格继续落后。动量类因子全部领先，价格动量上涨8.5%，12个月前瞻EPS修正与动量综合分别上涨8.0%和7.9%；流通调整市值（+5.6%）与Delta质量（+5.0%）表现同样强劲。低波动（-3.6%）连续第二个月表现最差，综合价值（-1.5%）次之。2026年以来动量因子持续领跑，年初至今平均上涨69.8%。宏观因子对收益方差的贡献由8月的40%微降至38%，原油当月持平但仍是最大驱动，占17%方差。亚太除日本离散度由36%降至25%，两两相关性下降1个百分点至11%。区域与行业估值普遍下降，12个月前瞻PE由10.0倍降至9.7倍，除IT板块上升0.1倍至8.5倍外所有板块估值均下降；
核心观点
Key Takeaways- 01动量因子连续第二个月领跑，价格动量9月上涨8.5%，年初至今动量类平均涨69.8%。。
- 02防御型风格持续落后，低波动跌3.6%连续两月最差，综合价值下跌1.5%。。
- 03宏观因子贡献降至38%，原油以17%居首；区域离散度由36%降至25%，相关性降至11%。。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 策略研究 / 金融工程
- 页数 / 大小
- 15 页 · 3.5 MB
- 发布日期
- 2026-10-02