传媒互联网行业2Q26游戏财报总结：业绩高增，AI催化，带动估值修复

本报告对14家A股游戏公司2Q26季报进行总结，并分析行业景气度与估值。核心结论：板块收入与毛利再创历史新高，归母净利润为历史次高但环比小幅回落；利润向头部显著集中，2Q26归母净利润CR5达99.2%（较1Q26提升8.7pct），而14家样本中有5家单季亏损、尾部亏损面扩大。关键数据：2Q26实现总收入269.7亿元（同比+21.6%、环比+3.3%），毛利197.8亿元，毛利率73.3%，整体归母净利润57.0亿元（同比+37.2%、环比-2.3%），扣非净利率18.3%。行业端增长引擎降速，7月国内总规模同比仅+6.9%为年内最低，但样本收入跑赢行业10.7pct，超额主要来自出海与集中度。估值方面，截至2026年9月4日板块PE-TTM为19.98x，处近5年18.08%分位，已接近2022年以来底部，EPS与PE持续背离。