游戏行业2026年半年报总结：头部游戏公司中报业绩表现出色，下半年新品有望陆续上线

本报告为游戏行业2026年半年报总结。2026年上半年，A股23家游戏公司合计实现营收591.09亿元（同比+18.29%）、归母净利润120.02亿元（同比+40.58%），利润增速显著高于收入增速，盈利质量明显改善，主要得益于版号常态化发放带来供给放量、出海贡献高毛利增量及爆款产品进入长线运营兑现期。2026年上半年国家新闻出版署合计发放网络游戏版号950款，8月单月发放215款再创近年新高，监管环境持续宽松，政策鼓励文化出海。展望下半年，三七互娱、世纪华通、恺英网络等多家厂商重点新品相继定档，板块有望迎来估值与业绩双击；远期AI技术应用有望为行业带来约533亿至846亿元新增空间。投资策略上，当前头部公司26年PE均在15倍以内处于历史底部，重点推荐世纪华通、恺英网络、三七互娱、巨人网络、吉比特、完美世界，港股推荐心动公司，均给予增持评级。