中微公司：2023新订单增长迅速，业绩表现靓丽

得益于本土半导体设备市场国产替代的推进，中微公司2023年营收增长超过3成，核心刻蚀设备增长近5成，净利润增长45%-58%，全年新签订单约83.6亿元，同比增长约32.3%，其中新增刻蚀设备订单约69.5亿元、同比增长约60.1%，整体业绩表现靓丽。公司预计2023年营业收入约62.6亿元、同比增长约32.1%，净利润17亿-18.5亿元，扣非后净利润11亿-12.4亿元。展望未来，半导体设备本土化进程持续加快，随着行业景气抬头，国内设备需求在2024年有望提升；公司立足刻蚀设备及MOCVD设备市场并布局沉积设备领域，南昌、临港等基地持续扩张产能，为后续业绩增长提供保障。预计2023-2025年净利润分别为17.5亿、22.9亿和28.1亿元，对应EPS 2.83元、3.71元和3.86元，2023-2025年PE分别为48倍、36倍和30倍，2024年PS约10倍，维持买进评级。