【粤开宏观】300亿美元对等降税安排：美国对华关税的"变"与"不变"

当地时间9月23日至25日，习近平主席对美国进行国事访问，中美元首确认双方经贸团队最新磋商成果：双方达成"300亿美元"对等降税安排，推进贸易理事会、投资理事会等机制运行，并将吉隆坡经贸磋商成果继续延期。报告认为，此次降税释放出中美经贸关系边际缓和的积极信号，但对美国对华整体关税水平影响有限。2026年7月美国自中国进口商品的实际有效关税税率为21.5%，仍处高位；300亿美元约占2025年美国自华进口规模3086.5亿美元的9.7%，静态测算下若这部分商品平均关税下降10个百分点，整体税率约降1个百分点。未来非敏感商品及美国国内供应不足产品仍存在降税或扩大豁免空间，但新能源汽车、无人机等涉及产业竞争和国家安全的商品仍面临较高对美出口壁垒。后续重点关注三大政策窗口：300亿美元商品清单与执行方案、2027年1月10日前能否取得新经贸成果、美国301调查与232措施进展。