鲁阳节能（002088）深度报告：传统业务稳健发展，大股东新技术及产品注入推动成长

本报告为鲁阳节能（002088）深度研究，公司为国内最大的陶瓷纤维产品生产企业，市占率居国内第一，拥有山东、内蒙古、新疆、贵州四大生产基地，具备年产各类陶瓷纤维制品60万吨能力。2015—2023年公司营收年复合增长率15.2%，归属净利润年复合增长率30.6%，2016年以来毛利率持续在30%以上，ROE（TTM）维持17%左右，负债率长期低于30%，现金流良好。2017年以来除2019年外股利支付率均在65%以上，2023年达83%，对应股息率超5%。控股股东奇耐亚太持股升至53%，以鲁阳为其中国平台持续注入新技术与新产品，2023年注入宜兴高奇工业过滤、奇耐上海汽车排放控制及新能源电池防火业务，推动公司从传统隔热产品生产商向多产品、多技术生产商转变。