下游景气助力公司多业务稳步发展

国瓷材料公布2026年三季报：Q3营收15.7亿元（同比+39%、环比+8%），归母净利1.8亿元（同比+16%、环比-17%）；前三季度营收40.8亿元（同比+24%），归母净利5.45亿元（同比+11%），扣非净利5.35亿元（同比+12%）。Q3归母净利低于华泰前瞻预期（2.3亿元），主因汇兑损益及管理费用增加。电子材料受益下游需求回暖及AI、汽车电子快速增长，MLCC介质粉体销量增长；催化材料蜂窝陶瓷载体销量稳定增长；生物医疗牙科氧化锆产销提升并提价，同时收购澳大利亚SDI；新能源材料推进硫化物固态电解质研发验证；精密陶瓷TEC配合国际客户验证、多层陶瓷基板联合研发。前三季度毛利率同比-0.5pct至37.3%，期间费用率同比+3.0pct至21.9%。