算租关注涨价与交付验证，AI应用关注度提升——传媒互联网周观点

本周（9月14日至9月18日）申万传媒指数下跌0.96%，同期上证指数上涨0.61%、恒生科技指数上涨1.97%。算力租赁板块即将进入三季报前瞻交付验证期，三人行、利通电子、宏景科技、蜂助手、杰创智能等个股活跃；AI应用板块放量，新华网、人民网、博瑞传播走强；漫剧高位放量回调，主要受广电微短剧监管定调影响。报告持续提示AI市场风格从"买宏大叙事"转向"买兑现证据"：1）算力端看好算力租赁三季报业绩验证，重点关注行云科技、宏景科技、协创数据、杰创智能、粤港湾智算、蜂助手；2）AI应用端资金配置关注度提升，重点关注存在α变化的汇量科技与网络安全赛道；3）模型端智谱短期或受zcode安全事件扰动，但智谱、MiniMax等独立基模标的已调整至估值低位，反弹弹性值得关注；4）其他方面关注新华传媒资产收购带来的业务结构优化。