A record-breaking out-licensing deal signed — Meaningful collaboration deals between China and the US pick up recently
一项破纪录的对外授权交易达成——中美之间有意义的合作交易近期增多（中国医疗健康）
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摘要
Abstract野村全球市场研究团队发布中国医疗健康行业报告，点评中国创新药对外授权（out-licensing）达成破纪录交易。默克（MRK US，未评级）宣布从成立仅两年的上海生物科技公司SciBrunch Therapeutics引进临床前KRAS G12D（ON）抑制剂SPR2015的全球独家权益，支付首付款及里程碑付款。按Pharmcube口径，这是临床前资产首付款创纪录的交易。我们认为，凭借新颖性和潜在更高疗效，中国资产受到海外买家尤其是现金充裕的大型跨国药企的青睐，其出价反映出对中国资产更高的估值。更令人鼓舞的是，近期地缘政治环境改善后，美国企业在中国引进授权（in-licensing）的步伐明显加快，尽管5月曾因太平洋两岸合作气氛低迷而有所放缓。此外，礼来（LLY US，未评级）于9月24日宣布与诺诚健华（9969 HK/688428 CH，未评级）达成类似合作。
核心观点
Key Takeaways- 01默克以4亿美元首付引进SciBrunch临床前KRAS G12D资产，首付规模创同类纪录。
- 02礼来同期向英诺赛科支付1亿美元首付，里程碑付款最高约32.5亿美元。
- 03地缘政治转暖后美企在华引进授权提速，中国资产议价能力抬升。
报告信息
Report Data- 券商
- 野村证券
- 分类
- 行业研究 / 大消费 / 医药生物
- 页数 / 大小
- 6 页 · 4.7 MB
- 发布日期
- 2026-09-29