北方华创-002371-3Q25营收加速增长，国产替代继续保持良好趋势

abc 2025 年 10 月 31 日Global Research快评北方华创3Q25营收加速增长，国产替代继续保持良好趋势3Q25营收加速增长，归母净利润表现符合预期3Q25公司实现营业收入111.6亿元，同比增长38%（较2Q25的+22%同比增速高16.5ppts），也较我们预测和Reuters一致预期分别高22%和18%，好于预期。3Q25公司归母净利润同比增长14.6%，与我们和Reuters一致预期大致相当。公司归母净利润增速低于收入同比增速的主要原因是期间内公司的研发、管理费用支出同比增长41%和59%，以及综合毛利率同比有1.9ppts的下降所致(我们估计毛利率的变动或主要是由于产品结构以及新设备占比提升的原因所致)。