中国有色矿业-1258.HK-港股公司深度报告：半年业绩创历史新高，首次中期分红回馈股东

中国有色矿业（01258.HK）2026年上半年实现营收22.6亿美元，同比增长29.1%；归母净利润4.3亿美元，同比增长64.7%，均创历史新高。受铜价中枢上移带动，铜类产品毛利率显著提升，其中阴极铜毛利率由45.8%升至58.6%，硫酸毛利率由62.8%升至81.6%。公司首次宣布中期分红每股1.1113美分，派息率约10%。尽管粗铜及阳极铜产量因冶炼厂检修同比回落15.8%，阴极铜产量仍同比增长2.1%。公司在建项目稳步推进，中远期新增矿产铜产能约19.3万吨，有望实现产能翻倍；其中收购的本卡拉铜矿（持股70%，哈萨克斯坦）年产铜精矿含铜4.5万吨，预计2029年投产。开源证券上调2026-2028年归母净利润预测至8.8/10.0/10.6亿美元，对应PE为9.5/8.4/7.9倍，维持"买入"评级。