深耕X线，硅基背板拓新局

本报告为国盛证券对奕瑞科技（688301.SH）的首次覆盖报告。公司深耕X线影像十余年，已从数字化X线探测器供应商逐步转型为X线核心部件/综合解决方案及硅基微显示背板供应商。当前探测器仍是盈利基本盘（2026年上半年度收入9.53亿元，截至2025年末累计出货接近60万台），公司沿X线影像链向发射端核心部件（球管、高压发生器、组合式射线源）及系统级解决方案双向延伸，医疗端64排及以下CT探测器/模组、高压发生器已量产交付，部分球管进入量产，工业微焦点射线源2025全年出货超1600台，X线新业务进入产业化兑现阶段。同时，硅基OLED微显示背板进入放量期，2026年上半年度实现收入3.51亿元、约占营收21%，合肥基地成为新增业务重要承载平台。2026年上半年度公司实现营收16.71亿元（同比+56.66%），归母净利润4.06亿元（同比+21.25%）。