特宝生物(688278)核心产品持续放量，发行可转债注入发展新动能

特宝生物(688278.SH)发布2026年半年报，业绩符合预期：上半年营收18.37亿元（同比+21.58%），归母净利润4.77亿元（同比+11.37%）；其中26Q2营收10.39亿元（同比+24.07%），归母净利润3.12亿元（同比+26.96%），盈利能力环比改善。核心产品派格宾持续放量，其慢乙肝临床治愈基石药物地位持续夯实；长效生长激素益佩生医保落地后加速放量，成为公司第二增长曲线。管线方面，ACT201获批临床、ACT580完成引进落地，益佩生ISS/SGA/TS适应症III期临床陆续开展。公司完成发行可转债15.33亿元，投向新药研发、创新中心及产能扩建，为发展注入新动能。预计2026—2028年营收分别为45.37/53.72/61.32亿元，归母净利润11.81/14.74/17.61亿元，对应PE为19.0/15.2/12.7倍，维持"买入"评级。