9月资产配置月报：鹰派预期升温，利率曲线或走平

本报告为德邦证券2026年9月资产配置月报。核心观点认为，9月FOMC会议前美联储大概率维持鹰派姿态，加息与否仍有较大不确定性，需关注非农与通胀数据；国内经济延续"K型分化"，货币政策保持适度宽松。资产配置上：美债利率曲线或走平、美元指数或再度走强；化工品振幅收窄、铜有望向上突破、黑色进入震荡巩固；黄金或呈日线级震荡，调整后可择机介入；美股与港股（恒生科技）维持高位震荡、中性偏积极；A股建议均衡配置，把握AI科技中期主线，并布局银行、煤炭、电力等高股息防御板块以对冲海外不确定性。风险提示：海外通胀反弹、地缘局势及美联储紧缩超预期。