蔚蓝锂芯-002245.SZ-工具电池景气向上，拓展BBU电池第二增长曲线

敬请参阅最后一页特别声明1工具电池景气向上，拓展BBU电池第二增长曲线投资逻辑公司是全球小圆柱电池领先企业，主业工具电池去库结束，重回上行周期，公司实现量利齐升，LED 业务景气改善，实现扭亏为盈，新拓展BBU 电池，有望实现国产替代，打造第二增长曲线。工具电池：重回上行周期，公司量利齐升。1）去库结束，工具电池需求上行:下游经历两年低迷后，24 年工具链重回上行，国内电钻、电动链锯、割草机出口数量同比+32%/+29%/+72%，下游泉峰控股收入同比+25%~30%，格力博1-3Q 收入同比+15%。后续看，工具最大市场在欧美，最大下游为地产，美国处于降息通道，24Q4 地产销售数据触底回升，预计25 年工具需求两位数增长。