杰普特（688025）：深度研究报告：激光主业持续增长，AI光器件打开估值空间

公司是国内稀缺的激光器、激光设备与光器件一体化高新技术龙头，2006年成立于深圳，为国内首家实现MOPA脉冲光纤激光器商用量产的企业。激光器是核心基本盘，产品覆盖脉冲、连续、超快全系列光源，受益新能源锂电工艺迭代、消费电子精密加工升级及消费级激光雕刻等新兴场景放量；激光/光学智能装备采取"光源+设备"一体化模式，主力产品包括激光调阻机、FPC微孔加工设备、半导体检测设备，持续推动高端设备进口替代；光器件方面重点布局MPO高密度连接器、FAU光纤阵列，适配1.6T高速光模块，卡位AI算力与CPO产业趋势，构成核心估值提升逻辑。预计2026-2028年归母净利润4.94/8.52/12.21亿元，当前市值对应PE 76/44/31倍，参考可比公司给予2027年52倍PE，目标价466.2元，维持"推荐"评级。