光智科技(300489)AI算力金属之王——锗、铟，全球龙头

光智科技（300489.SZ）是先导科技集团旗下上市公司，重点布局锗、铟两大AI算力金属产业链，打造AI光产业链平台。集团为全球最大稀散金属全产业链高科技企业，铟、硒、碲、铋全球市占率超50%，掌控全球约38%的锗储量。锗业务：手握乌兰图嘎锗煤矿（锗储量占国内约65%）20年独家销售权，达产后年供锗80-100吨居全球第一；2021年突破13N超高纯锗单晶量产；内外盘锗价差扩至63415元/公斤，锗价有望量价齐升；红外主业连续两年高增长。铟业务：集团铟年产量800吨（全球市占率60%），公司增资收购广东先锐科技，将集团InP衬底（2-6英寸）全部资产置入，掌握全球稀缺的6英寸InP衬底量产技术，卡位AI光通信IDM模式。投资建议：预计2026-2028年归母净利润1.96/17.29/24.97亿元，对应PE 152/17/12倍，首次覆盖给予"买入"评级。