Ruijie Networks (301165.SZ): AIDC switch shipments ramping up, driven by China CSPs; Neutral
锐捷网络（301165.SZ）：受中国云服务商驱动，AIDC交换机出货量持续攀升；维持“中性”评级
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摘要
Abstract高盛发布锐捷网络（301165.SZ）业绩更新报告，维持“中性”评级，并将12个月目标价由120.5元上调至133.1元。公司2Q26营收58.33亿元，同比增长42%、环比增长94%，分别高于高盛及彭博一致预期9%和7%，主要受中国本土数据中心交换机终端需求强劲驱动；毛利率29.5%与预期一致，但因销售和研发费用上升，费用率高于预期，高盛认为这将长期支撑公司产品规格升级与客户群拓展；净利润5.71亿元，同比增长66%、环比增长365%，符合预期。管理层称据IDC数据公司1Q26在中国数据中心交换机市场排名第三、在200G/400G数据中心交换机市场排名第二，并已发布51.2T CPO交换机，覆盖LPO、NPO、CPO全技术路径，其AIDC网络方案获中国移动、阿里巴巴、字节跳动、百度、腾讯、快手、360等主要客户采用，用于支持大模型训练与推理。
核心观点
Key Takeaways- 012Q26营收60亿元，同比增42%、环比增94%，超高盛预测9%，本土数据中心交换机需求强劲。
- 02毛利率29.5%符合预期，销售与研发费用上升推高费用率，但利于长期产品升级与客户拓展。
- 03已发布51.2T CPO交换机并布局1.6T互联，覆盖LPO、NPO、CPO全技术路径。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / 创业板
- 页数 / 大小
- 7 页 · 0.6 MB
- 发布日期
- 2026-09-12
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 133.1