宁德时代：全球锂电行业龙头，全球化布局推动发展

宁德时代脱胎于ATL动力电池部门，2011年成立，2018年在创业板上市，是全球锂电池龙头。2024年公司动力电池全球市占率37.9%，连续8年居全球第一；储能电池出货量市占率36.5%，连续4年全球第一。公司依托材料创新、结构创新、极限制造与商业模式创新构建核心竞争力，推出神行超充、麒麟、骁遥、天行等动力电池产品以及天恒、TENER Stack等储能系统，并在德国、匈牙利、西班牙、印尼布局海外产能，2025年5月完成港股二次上市，业务国际化进入收获期。行业层面，2024年全球动力电池使用量894.4GWh、储能电池出货301GWh，动力与储能需求共振。预计公司2025-2027年收入增速分别为28.8%、14.0%、13.3%，净利润增速分别为28.4%、32.2%、10.4%，2025年EPS 14.57元，给予25倍PE、6个月目标价364.18元，首次覆盖给予买入-A评级。