Hong Kong Property: Luxury goods retail sales slowed in August
香港房地产：8月奢侈品零售销售放缓
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摘要
Abstract瑞银发布香港房地产研究。8月香港零售销售同比增长5.6%至321亿港元，基本符合中个位数增长预期，7月为+4.5%。电器和奢侈品仍是主要贡献，分别同比增长29%和12%。剔除消费电子（+29%）与汽车（-22%），8月增速放缓至4.3%（7月为4.7%），显示潜在需求走软。8月奢侈品销售同比增12%，7月为+20%，经价格调整后销售量同比下降2%（7月为+9.6%），主因2025年8月销售开始复苏形成较高基数。必需品相对稳健，餐饮和超市销售均增长约2%；线上零售增长稳定在10%，渗透率8.7%。展望9月，受内地访港旅客同比增30%及黄金周首日增19%推动，零售增速有望加快至高个位数。个股方面，奢侈品零售业主如九龙仓置业、希慎兴业受惠旅客强劲增长；领展房产基金则受益于线上增速放缓及必需品改善；瑞银给予领展买入，希慎兴业与九龙仓置业中性评级。
核心观点
Key Takeaways- 018月零售增5.6%，剔除消费电子与汽车后仅增4.3%，潜在需求走软。
- 02奢侈品销售增12%但销量转跌2%，主因去年同期基数开始回升。
- 039月内地访客增30%，黄金周首日增19%，支撑奢侈品商场租金与销售。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 行业研究 / 服务业 / 房地产
- 页数 / 大小
- 15 页 · 0.5 MB
- 发布日期
- 2026-10-03
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 2023