华利集团(300979)客户合作顺利推进，海外产能加速扩张，期待业绩稳健释放

国盛证券对华利集团（300979.SZ）的公司点评指出，公司基本面良好：估计2024年全年收入及归母净利润均同比增长约20%，产量达2.2亿双；2024Q4收入、利润同比稳健增长，但增速较前三季度放缓，主要系基数差异影响。新客户合作推进顺利，公司与Nike、Deckers、VF、On、Puma等品牌深度合作，新拓展Adidas，估计2025~2026年收入CAGR约15%；分客户看，Adidas、On、New Balance订单增速强劲，Nike订单平稳，Deckers健康增长。产能方面，2024H1产能利用率同比提升11.3pct至97.3%，全年新投产约4个工厂，未来将在越南、印尼新建生产基地，估计2025~2026年产量CAGR约15%。