投资运营驱动转型发展，低空经济拓展成长空间

本报告为中信建投对苏州高新（600736.SH）的首次覆盖。公司深耕苏州高新区三十载，定位为"新兴产业投资运营和产城综合开发服务商"，形成园区运营、产业投资、产城综合开发三大板块，打造"园区运营+产业投资"双轮驱动模式：产业园运营面积合计164万平，聚焦医疗器械、绿色低碳并规划打造低空经济产业园；截至2024年6月底参股股权投资企业82家、存量投资项目累计出资49.73亿元，2021-2023年投资收益分别为6.7/3.6/6.1亿元，并拟受让江苏国信7.36%股权，预计每年可增厚投资收益约2亿元。公司出资1亿元设立低空经济产业发展子公司，协同振动试验龙头子公司东菱振动开拓飞行器测试业务，把握苏州低空经济发展机遇。同时政策推动楼市止跌回稳，12月苏州新房、二手房成交面积同比分别增长88%、69%，助力公司库存去化与转型。