道达尔集团：业绩超预期，炼化与LNG交易贡献主要增量

中金公司发布道达尔集团3Q26业绩点评，认为业绩高于预期。公司3Q26收入618.59亿美元，同比增41.1%、环比增8.3%；调整后净利润97.12亿美元，同比增108.5%、环比增41.3%，主因地缘摩擦下能源价格及炼化利润维持高位，叠加LNG及天然气交易表现强劲。油气产量247.4万桶油当量/天，环比增3%，中东冲突影响约5%较上季缓解，新项目投产爬坡贡献内生增长约4%。炼化板块调整后净利润环比翻倍至36亿美元，欧洲炼油毛利升至33.2美元/桶、加工量环比增约9%、开工率回升至88%；LNG板块调整后净利润环比增134%至18.9亿美元，但销量环比降9%，增长主要来自价格上涨与交易超额收益。一体化电力净发电量17.9TWh，同比增42%。