环保行业2026年中报总结：业绩稳步修复，掘金算力与资源化新机遇

2026H1环保板块实现营业收入1899亿元（同比+10.7%）、归母净利润168亿元（同比+7.1%）、扣非归母净利润157亿元（同比+13.4%），其中Q2扣非归母净利润同比+4.1%，盈利保持正增长。固废及水务公司扣非归母净利润100亿元（同比-0.7%），运营资产彰显韧性；危废资源化板块扣非归母净利润31.7亿元（同比+186.0%）。现金流改善突出，经营性现金流净额同比+32.3%至162亿元，投资性现金流净流出收窄39.6%至197亿元，简略自由现金流由-204亿元改善至-35亿元；2026Q2末环保股基金配置占比仅0.12%，接近2013年以来最低位。固废、水务低估值、高股息与现金流价值突出，2021—2025年高分红样本股平均分红比率由29.5%提升至45.0%、股息率由3.17%提升至4.13%，主流公司2026年PE约7~15倍。