二次设备优质企业，特高压柔直贡献新增量

许继电气聚焦"源、网、荷、储"，深耕特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务。2024年前三季度营收95.86亿元、归母净利润8.95亿元，2017—2023年营收CAGR为8.72%。国网直流输电建设提速带动公司业绩，2024年公司特高压换流阀中标12.65亿元，占国网招标总额27.00%；柔直换流阀在广东220千伏天河棠下柔直背靠背工程中标4.68亿元、占比59.10%，柔性直流成为新增长点。智能电表业务2024年三批国网招标中标占比12.67%、居行业首位，2024H1营收15.99亿元、毛利率27.54%；中压及智能配网业务稳健。公司拓展充电桩与储能业务，南网2024年首批充电桩框招中标4641.12万元、占比28.96%居首位，并是唯一同时具备构网型风、光、储、SVG产品并通过第三方试验的厂家。