平安证券-艾森股份（688720.SH）：业绩稳健增长，公司毛利率稳步提升

公司公布2026年三季报，前三季度实现营收5.65亿元，同比增长28.69%；归母净利润0.44亿元，同比增长27.99%，扣非归母净利润0.42亿元，同比增长33.88%。业绩增长主要受益于半导体行业维持高景气，先进封装与晶圆制造国产替代提速，公司市场开拓取得成效；产品结构持续优化带动综合毛利率升至29.49%，同比提升0.92个百分点。第三季度单季营收2.19亿元，同比增长37.55%，环比增长18.95%；归母净利润0.22亿元，同比增长25.97%，环比增长79.47%；单季毛利率与净利率分别为31.21%和10.22%。公司构建「电镀+光刻」双工艺协同的完整产品矩阵：电镀液业务为业绩基本盘，在先进封装领域深度绑定国内封装龙头，晶圆制造领域已进入国内第一梯队并覆盖28nm及以下制程；光刻胶业务为核心增长极，正性PSPI实现国内首例量产。结合最新财报，分析师小幅下调2026至2028年归母净利润预测至0.70亿元、1.07亿元和1.45亿元，维持推荐评级。