亚非拉先发优势明显，市场开拓助持续成长
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摘要
Abstract本报告为德业股份（605117）的公司深度研究。随着全球光储系统成本显著下降，欧美光伏+储能度电成本已较传统能源具备竞争力，亚非拉新兴市场居民亦具备消费户用光储系统的能力，全球装机需求有望进一步增长。公司采取差异化战略，与固德威、锦浪科技等集中开拓欧洲市场不同，在南非、巴西、印度等新兴市场提前布局并与当地大型经销商深度合作，先发优势明显，在部分市场市占率领先。公司在家电行业深耕积累的供应链管理和成本控制能力突出，国产IGBT占比约50%且可自产机构件，2023年逆变器业务毛利率达52.33%，期间费用率维持10%以下，均处于行业领先水平。预计公司2024-2026年营收分别为110.99/145.12/173.09亿元，同比增长48.39%/30.75%/19.27%；
核心观点
Key Takeaways- 01公司采取差异化战略，与固德威、锦浪科技等集中开拓欧洲市场不同，在南非、巴西、印度等新兴市场提前布局并与当地大型经销商深度合作，先发优势明显，在部分市场市占率领先。
- 02公司在家电行业深耕积累的供应链管理和成本控制能力突出，国产IGBT占比约50%且可自产机构件，2023年逆变器业务毛利率达52.33%，期间费用率维持10%以下，均处于行业领先水平。
- 03预计公司2024-2026年营收分别为110.99/145.12/173.09亿元，同比增长48.39%/30.75%/19.27%；。
报告信息
Report Data- 券商
- 国联民生证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 28 页 · 2.1 MB
- 发布日期
- 2024-11-28