Sinopec Shanghai Petrochemical-A (600688.SS): Model Update
摩根大通-上海石化（600688.SH）：模型更新
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摘要
Abstract摩根大通更新上海石化模型，以反映其三季度业绩符合预期。报告指出，近期中国炼油毛利仍将面临下行压力，石化下游需求疲软可能进一步拖累公司四季度盈利预期。该行维持2027年、2028年净利润预测分别为5.95亿元和7.07亿元不变。分析师认为未来6至12个月股价缺乏催化剂，因此维持中性评级，目标价2.99元，并将目标价的时间基准由2027年6月滚动至2027年12月。目标价基于53倍一年期远期市盈率，高于其三年历史平均45倍，以反映2027年盈利正常化趋势。上行风险包括炼油毛利与石化价差改善、中东至亚洲原油官价下降以及需求与产品定价好于预期；下行风险包括原油官价上升、油价上涨挤压炼油毛利与石化价差，以及需求与定价弱于预期。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度业绩符合预期，模型更新后2027至2028年盈利预测维持不变。
- 02近期炼油毛利承压，四季度石化下游需求疲软或拖累公司盈利。
- 03维持中性评级与2.99元目标价，未来6至12个月股价缺乏催化剂。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股/A股
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.6 MB
- 发布日期
- 2026-11-08
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 2.99