九州旅客鉄道 (9142): 2Q決算：悪材料出尽くしに加え、レジリエンス発揮

摩根大通维持九州旅客铁道增持评级，目标价4400日元。2Q营业利润154亿日元，同比降26.3%，低于其162亿日元及市场180亿日元的预期；但全年营业利润计划750亿日元（同比增1.3%）维持不变，此前市场担心熊本地震将带来30至50亿日元下调，故视为正面。地震造成约75亿日元减收与90亿日元特别损失，当期净利润由516亿下调至470亿日元，年度股息121日元及35%以上分红率方针不变。分部门看，运输服务下调23亿至215亿日元，不动产与酒店上调22亿至363亿日元，其中租赁业务因鹿儿岛大楼租户销售强劲上调17亿至206亿日元，不动产销售则因利润率差异下调8亿至75亿日元。九州新干线熊本至鹿儿岛中央段8月7日、熊本至新水俣段9月18日恢复运行。目标价对应2027年3月期BPS3386日元乘1.3倍PBR。