长城证券-伟星新材（002372.SZ）：Q3收入环比增长，毛利率稳中有升

公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入31.18亿元，同比下降7.38%；归母净利润5.40亿元，同比微增0.01%；扣非归母净利润4.11亿元，同比下降16.15%。单季度看，2026Q3营业收入12.22亿元，环比增长12.69%；扣非归母净利润1.95亿元，环比大增52.72%，扣非高于归母主要受投资东鹏金融资产公允价值变动损益扰动。2026Q3单季毛利率42.06%，环比提升0.11个百分点，前三季度毛利率41.83%，同比提升0.36个百分点，维持高位。费用端，前三季度销售期间费用率24.93%，较上半年下降1.88个百分点，收入回升叠加费用管控见效，单季盈利能力明显修复。公司收现质量良好，资产负债率22.78%，货币资金与交易性金融资产合计逾22亿元，2024、2025年股利支付率分别为99.00%和95.49%，高分红属性有望延续。预计2026至2028年归母净利润分别为7.52、8.52、9.28亿元，维持买入评级。