迷雾与罗盘：全球宏观的不确定与确定——“东升西降”系列之十

报告认为当前全球宏观形势呈现"五个不确定与五个确定"，内核是生产力变革与生产关系调整在全球层面的集中映射。五个不确定为：美联储货币政策路径与加息节奏、发达经济体高债务能否持续、日元汇率及全球套利机制、原油地缘冲击与供给安全、AI时代的长期全球宏观影响。五个确定为：发达经济体通胀具有刚性、其债务压力与通胀共同催生的收益率上行、我国进出口高增与制造业升级、我国保持政策定力与高质量发展及科技进步、人民币升值与人民币资产重估及投资中国。报告援引数据称，美国联邦债务2026年8月突破40万亿美元，净利息支出或超1万亿美元；美10年期国债收益率一度突破5.00%；2026年前8个月我国货物进出口总额347753亿元，同比增长17.6%，其中出口增长14.6%。结论是在不确定的世界中投资确定的中国。风险提示为全球产业、经济、金融和地缘的不确定性风险。