渣打集团（02888）：短期波动是加配良机

华泰研究发布渣打集团（02888.HK）动态点评，维持“增持”评级，目标价256.78港币。10月以来中东局势推升油价重回100美元上方，叠加主要经济体财政可持续性忧虑升温、央行加息预期重燃，引发全球债市抛售，英美长端利率同步快速上行，渣打集团10月8日单日下跌5.2%，自9月18日高点累计回撤12.4%。报告认为，公司业务结构分散、单一市场敞口有限且资产久期偏短，短期利率风险可控，且利率敏感性整体为正，中期或受益于息差提升；本轮调整更多源于全球银行股同步杀跌中的情绪传导，而非自身基本面实质变化，回调或属“误杀”。公司全球网络壁垒深厚，财富管理增长强劲，2026H1财富方案业务收入同比+38.6%，新增富裕客户资金净流入330亿美元。基于2026年目标PB1.53倍，给予目标价256.78港币。风险提示：全球利率超预期上行；英国银行税政策落地力度超预期。