生态持续扩张，智能家居与AI端侧双引擎驱动成长公司研究 东吴证券 陈海进 乐鑫科技(688018)AIoT

◼ 乐鑫科技作为全球领先的AIoT 解决方案提供商，专注于物联网领域的专业芯片设计和整体解决方案供应。公司成立于2008 年，以“连接+处理”为方向，为用户提供AIoT SoC 及其软件。乐鑫凭借自研芯片、操作系统、工具链、开发框架等，构建丰富的应用场景和解决方案，致力于为世界开启智能生活，用技术共享推动万物智联。目前，乐鑫科技的产品线已从智能家居、智能照明领域渗透至工业控制等诸多物联网关键领域，并在AI 玩具市场焕发新生机。2024 年实现营业收入20.07 亿元，较上年同期增加5.74 亿元，同比增长40.04%。2025 年公司有望继续维持稳定的营收结构，保证收入增长的稳定。◼ 新兴应用场景带来新动力，有望支撑公司业务继续增长。（1）全面布局智能家居。全球智能家居市场规模和出货量将继续增长，公司芯片产品线继续扩张，积极布局智能家电领域。