中煤能源（601898.SH）一体化能源巨头，低估值高分红属性凸显

长城证券发布中煤能源（601898.SH）公司深度报告。公司为承担煤炭保供任务的能源央企，背靠中煤集团，形成煤炭、煤化工、发电、煤矿装备、金融一体化业务布局。截至2023年末拥有各类煤炭矿井26座，核定产能近1.7亿吨，煤炭资源量266.48亿吨，储采比82.18居行业前列；长协销售占比约80%，自产煤价格波动弱于市价，盈利稳定性和持续性强，即便在悲观情景下股息率仍有望在5%以上。煤化工业务原料成本下降、盈利改善，陕西煤化工二期投产后甲醇/聚烯烃产能有望增长60%/75%，成为新的业绩增长点。公司资本结构持续优化、财务费用明显下降、每股留存收益增长，分红潜力和比例有望提升。