中远海能（600026.SH）公司深度报告：全球油运龙头，供需向好资产价值低估
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摘要
Abstract中远海能主营国际和内贸油轮航运以及外贸LNG运输业务，油轮船队运力规模世界第一，LNG船舶规模全国领先，其中外贸油运业绩周期波动性强。截至2024年三季度末，公司拥有油轮运力156艘，合计2302万载重吨，并参与投资87艘LNG船舶。报告认为外贸油运是业绩核心变量：国际原油航运需求以中东→中国为核心，跨大西洋路线有望拉长平均运距；成品油运量结构分散，中东→亚太、北美洲→中南美洲份额领先；供给端造船意愿回升但受环保监管限制船速等因素影响，运力增量仍受限。内贸油运COA货源占比95%以上支撑业绩，外贸LNG船队均已绑定项目、业绩确定性强，公司还计划统筹集团LPG、化学品运输业务完善业务结构。预计2024～2026年营业收入225.87、241.72、254.12亿元，同比增长2.25%、7.02%、5.13%；
核心观点
Key Takeaways- 01报告认为外贸油运是业绩核心变量：国际原油航运需求以中东→中国为核心，跨大西洋路线有望拉长平均运距；成品油运量结构分散，中东→亚太、北美洲→中南美洲份额领先；供给端造船意愿回升但受环保监管限制船速等因素影响，运力增量仍受限。
- 02内贸油运COA货源占比95%以上支撑业绩，外贸LNG船队均已绑定项目、业绩确定性强，公司还计划统筹集团LPG、化学品运输业务完善业务结构。
- 03预计2024～2026年营业收入225.87、241.72、254.12亿元，同比增长2.25%、7.02%、5.13%；。
报告信息
Report Data- 券商
- 信达证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 41 页 · 5.2 MB
- 发布日期
- 2024-12-24