中信-电池与能源管理行业周度观察系列电话会

中信证券电池与能源管理行业周度观察电话会认为，储能行业在136号文后"风光配储"角色重新强化，按2030年4000GW新能源、20%配储比例保守测算对应约3200GWh储能需求，市场仍有望实现超40%增速；美国储能PCS自供比例不足10%，关税影响有限。个股方面，比亚迪中报毛利率维持23%以上、国内业务二季度扭亏，三四季度销量料继续提升；珠海冠宇二季度受出口退税率下调拖累亏损扩大，但下半年尤其三季度A客户新机发布有望带动盈利改善；电池环节二季度资本开支恢复正增长但扩产节奏克制，单位盈利稳定，稳健型投资者可配置宁德时代，进攻型可关注二线电池厂；铁锂环节需求弹性强、价格传导顺畅，龙头单吨盈利领先。整体维持行业景气向上判断。