嘉和美康(688246)：电子病历龙头，深度拓展AI应用

东吴证券对嘉和美康（688246.SH）的首次覆盖公司深度研究。公司是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一，国寿、阿里系参股，以电子病历为基础拓展医疗临床、运营管理、医疗数据、生命科学等业务，2024年营收5.92亿元、同比下滑15%，归母净利润亏损2.56亿元，主要受招投标节奏波动与确收周期延长影响。政策端，2025年电子病历分级评价升级为智慧医疗分级评价，新增闭环管理、区域协同、人工智能等要求；IDC预计医疗应用软件解决方案市场2024—2029年复合增速11.5%，2029年达397.5亿元。公司电子病历市占率15%，连续11年居首，医疗大数据解决方案连续排名前三，拥有医院客户1700余家（三甲650余家）；自研医疗垂类大模型并融合DeepSeek，AI病历生成、内涵质控等已在北医三院等落地。